阿波罗网王笃若报导/10月31日，评论员财经数据库在X平台发文指出：“100年前，美国通缩；100年后，中共国通缩。历史没有新鲜事。”他警告，通缩会加重债务负担，而更重的债务负担又会带来更严重的通缩。

目前中共国政府与居民家庭部门负债率都处于高位，进入通缩后债务问题凸显。随着人口老化加速、经济增长受限，这些债务将永远无法化解。这正是经济学家欧文·费雪（Irving Fisher）在1933年研究美国经济大萧条时提出的“债务—通缩理论（Debt-Deflation Theory）”。

历史上最严重的一次通缩，是1929年至1933年的美国大萧条。当时虽然因为黄金流入，美国的基础货币（即央行发行的钱）在增加，但企业和家庭的债务太重、资产价格又不断下跌，大家都害怕再借钱或花钱。

企业担心卖不出去货，开始裁员、减少投资；老百姓担心失业或收入下降，选择存钱不消费。银行看到坏账增加，也不敢放贷。结果，整个经济中的资金流动性骤降，货币总量（M2）在四年内减少了三分之一。

钱越来越“紧”，物价越跌越没人买，形成了“越通缩、越恐慌，越恐慌、越通缩”的恶性循环，经济几乎陷入冻结状态。

由于信贷紧缩、资金难以流通，企业纷纷倒闭、物价快速下跌，形成“越跌越不敢买、越不敢买越跌”的恶性循环。最终，整个经济几乎停摆。

在大萧条期间，美国20%的商业银行倒闭，国民生产净值下跌53%，实际收入下降36%。1933年的人均实际收入与1908年经济萧条时期持平，每三个就业人口就有一个失业者。由于危机过于严重，1933年罗斯福推行的“新政（The New Deal）”也未能使经济复苏，最终拯救美国的，是第二次世界大战的爆发。

财经数据库指出，中共国的问题更复杂。分配制度失衡、过去20年房地产发展过于激进，加上生育率下降和人口老化，人口与房地产双双坠落，通缩几乎无解。

他警告，美国1930年代的通缩抵消了过去25年的进步，而若中共国债务通缩与人口通缩持续，分配制度不变，最迟2040年代中期将抹去改革开放40年的全部经济成果。标志就是房地产暴跌引发的“全民负资产”。

阿波罗网评论员王笃然警告：“中南海已陷入通缩泥潭，解决不了。经济大萧条，正在上路。”

财经数据库/100年前，美国通缩；100年后，中国通缩。

历史没有新鲜事。

通缩会加重债务负担，而更重的债务负担又会带来更严重的通缩。

中国政府和居民家庭部门负债率都已很高，进入通缩后，债务问题凸显，由于人口老化开始加速，经济增长受到限制，将永远无法化解债务。

这个逻辑链条就是经济学家欧文·费雪（Irving Fisher，简称费雪）在1933年研究美国经济大萧条时提出的“债务-通缩理论”（Debt-Deflation Theoy）。

历史上最有名的一次通缩当属1929年到1933年的美国大萧条。从1929年到1933年，虽然美国的基础货币因为黄金的流入而有所增加（当时美国执行的是金本位货币制度），但美国的广义货币存量（M2）却下滑了33%，原因就是银行担心挤兑和资产质量恶化而惜贷，货币乘数大降，物价大幅下跌，这给经济造成了严重的破坏。

下面看看，通缩对美国经济的打击：

在大萧条期间，美国20%的商业银行由于财务困难而停业。按照现价计算，美国的国民生产净值（国民生产总值减去固定资产折旧后的余额）下跌了53%。在四年的时间中，实际收入水平下降了36%。1933年的人均实际收入水平与25年前的1908年经济萧条时期持平，四年的大萧条时期暂时性地抵消了25年来的进步。“在大萧条谷底时期，每三个就业人口就对应着一个失业人口”。

由于当时美国经济的大萧条如此严重，因此1933年开始的罗斯福新政（The New Deal）也没能将经济从泥淖中拖出。最终拯救美国经济的是第二次世界大战，因为战争机器的运转是对总需求的极端刺激。

而中国分配制度不合理、过去20年发地产发展过于激进，并伴随生育率下跌的长期趋势，人口与房地产全部从高位跌落，通缩看不到尽头。

美国1930年代的通缩抵消了过去25年的进步，中国的债务通缩、人口通缩如一直持续，而分配制度不变，最迟2040年代中期，会将中国改革开放40年的全部经济成果抹去，这个标志就是由于房地产暴跌而导致的“全民负资产”。

通缩将导致中国人的“工资性收入”增长停滞，而房地产不断下跌将导致中国人的“财产性收入”一直负增长。