周一（10月27日）国际现货黄金价格跌破4000美元/盎司大关，从上周高点下跌约9%。示意图。(Shutterstock)

周一（27日）国际现货黄金价格一度跌破4000美元/盎司大关，从上周高点下跌约9%。中国大批贷款买黄金的投资人后悔了，甚至有投资人“三天亏掉两个月工资”。多家国际机构预测2026年金价仍将上涨，但也有分析认为，黄金牛市基础可能并不坚实。

周一（10月27日）国际现货黄金价格一度跌至3,996.08美元/盎司，从近期高点下跌了约9%，跌破4000美元/盎司。中国国内金饰价格跟跌，周大福价格1223元/克，跌幅0.73%；老庙黄金价格1220元/克，跌幅0.65%。

在大陆社交平台上，悲观情绪在投资者间弥漫。“刚买黄金基金就跌了，现在需要卖吗？”“不想再盯盘了，一天亏了一个月的收益。”“以为抄到底但又亏了五六千元，想割肉离场了。”“第一批金价下跌受害者出现了”、“金价大跌有人刚买镯子想退货”成为热搜话题。

来自山东的投资者李先生告诉《中国证券报》记者，他在10月20日买入银行积存金，此后仅有一天账户为正收益，其它时间几乎都在亏，打算“割肉离场”了。

《第一财经》周一报导，深圳的李女士在这波金价下跌的前三天亏了约3万元，相当于两个月的工资，有点后悔重仓投入。

金融交易平台Capital分析师凯尔‧罗达（Kyle Rodda）认为，周一的金价再次大跌，是受周日（10月26日）美中两国敲定的贸易协议框架影响。

他表示：“美中之间这项潜在的贸易协议对整个市场来说是一个积极的信号”，但“对黄金不利”，“现在市场热度已经消退，市场情绪正在逐渐消退。”

近三个月来，黄金价格走出“过山车”行情。自8月底起，国际金价一路大幅攀升，伦敦黄金期现货价格在10月20日最高触及4381美元/盎司，将今年以来的累计涨幅推高至近70%。

但10月21日现货金价暴跌5.3%，降至每盎司4125.22美元。这是自2013年4月以来最大的一次单日跌幅。10月26日北京一家周生生店铺的足金饰品每克报价1224元，比五天前下跌了60余元。

金价不断冲高，投资者不惜通过网贷、信用卡套现等方式借入资金，加杠杆入场。

李女士是从多个渠道申请消费贷款，高峰时期，她投入黄金市场的贷款金额高达30万元。在华南某地从事互联网行业的林生则表示，几个月前，他抵押了老家一套闲置房产，将贷款资金投入黄金市场。他还将收入和存款的一半换成了黄金资产。

大陆经济学家马光远周一（27日）在社交平台抖音发视频说，黄金不是一个好的投资品，它是一个防御性的、基础性的保障。万一出现极端情况，你手中的钱可能没人认，但黄金放在哪个国家、哪个地方，都是有人认的。

他说，但普通人投资黄金一旦加杠杆、一旦贷款，叠加起来是非常可怕的，因为如果金价下跌，很可能是双倍的跌幅。2008年那波黄金上涨，涨到1900美金，但后来差点跌破1000美金。黄金每一次的跌幅，大多数情况下接近腰斩。

《金融时报》周一（27日）报导，即将卸任的伦敦金银市场协​​会主席保罗‧费舍尔（Paul Fisher）表示：“价格（黄金）通常不会持续上涨”，最近的飙升是由于市场“泡沫”造成的。

他补充说道，“这就是为什么上周的走势非常重要。它正好击碎了市场上的泡沫”，“你可能会经历一些回调，因为这会清空投机仓位，然后市场就会再次上涨。价格可能会继续上涨。”

黄金是不确定性时期的传统对冲工具，受地缘政治担忧、贸易动荡以及美元主导地位减弱等因素影响。

贵金属经营公司GoldCore的大卫‧拉塞尔（David Russell）表示：“黄金在2025年的表现不仅反映了一轮上涨的力度，也标志着对新现实的接受。市场不再对短期冲击做出反应，而是对政策制定者、货币以及金融体系本身更深层次的信心丧失做出反应。”

尽管近期金价大幅回调，但最新的2026年金价预测显示，市场总体仍看涨。

高盛预计，金价可能在2026年第一季度升至约4,440美元，到第四季度升至约5,055美元，主因是包括各国央行和ETF在内的“坚定买家”的持久需求。

路透社对39位分析师的调查预测，2025年金价平均为每盎司3,400美元，但到2026年将大幅上涨至约4,275美元，原因是持续的经济和地缘政治不确定性使黄金的避险吸引力保持不变。

摩根士丹利已将2026年金价预测上调至每盎司4,400美元，预计在持续的宏观经济不确定性的推动下，金价涨势将加速。

此外，包括汇丰银行、美国银行和法国兴业银行在内的多家银行则将明年金价目标定为5000美元。

不过华尔街也有不同看法。美银策略师迈克‧哈特尼特（Michael Hartnett）直指，支撑金价的“贬值交易”逻辑恐不牢靠，黄金牛市的基础可能不如想像中坚实。

哈特尼特列出三大警示：首先，10年期美国国债收益率仍低于4%；其次，美国9月份竟实现预算盈余；第三，美元指数（DXY）始终未能跌破4月份低点。这些信号皆暗示，做空美元、做多黄金的交易基础或许不如想像中坚实！即便看好黄金的摩根大通，也将“央行放缓购买步伐”列为其牛市预测的最大风险。

博主“银行李娟”在社交平台发视频直言，“黄金是用来守财富的，不是用来暴富的。”经济学家马光远也赞成这种观点，他补充说，“投资黄金，普通人不能效仿央行和机构。央行买黄金是为了资产的安全，是合理的，他知道他的货币肯定无法抵御未来出现的各种各样的风险。”

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